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市場走勢分化煤價出現(xiàn)下行

    進入新的一周，市場情緒開始降溫，下水煤市場繼續(xù)追高意愿不強，港口煤價上有頂下有底，煤價承壓。

     目前，神木在產(chǎn)煤礦較少，只有，小保當、朝源、大柳塔、張家峁、檸條塔、龍華、等礦正常生產(chǎn)。榆林各在產(chǎn)煤礦銷售一改之前的火爆場景，變得十分冷清。很快，榆神個別煤礦開始下調(diào)價格10-20元/噸，但是大部分煤礦仍然保持之前的價格，高位運行。

     產(chǎn)地方面，二次礦難后出現(xiàn)的坑口市場恐慌性搶煤的情況得以平緩，部分漲幅過大的煤礦也逐步將煤價回調(diào)，情緒式報價上周逐步平穩(wěn)；但坑口的結(jié)構(gòu)性供需緊張態(tài)勢依舊維持，且在兩會期間神府區(qū)安全督查依舊趨于嚴格，鄂爾多斯地區(qū)也通過嚴格煤管票等方式進行安全檢查，預(yù)計在三月末之前，坑口生產(chǎn)仍舊難以進入正常狀態(tài)。

     港口方面，港口市場在結(jié)構(gòu)性供需錯配的影響下得以快速修復(fù)成本，貿(mào)易商出貨意愿增強，價格漲幅逐步收窄，但這部分市場煤的成本主要是節(jié)前的發(fā)貨，節(jié)后坑口的過大漲幅，使得港口銷售與產(chǎn)地成本價差依舊處于大幅虧損的區(qū)間，預(yù)計兩會后生產(chǎn)恢復(fù)正常，坑口價格回落，價差收斂后才能進一步刺激發(fā)運，之前港口價格可能依舊會維持平均成本線附近震蕩。

內(nèi)蒙古事故打斷陜西復(fù)產(chǎn)進度

     2019年2月23日，內(nèi)蒙古銀漫礦業(yè)發(fā)生一起重大運輸安全事故。雖然是金屬礦區(qū)發(fā)生的運輸安全事故，事故對國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的影響超預(yù)期，內(nèi)蒙古準旗裝煤車輛限載，伊旗煤礦2月25日—3月25日開展安全大檢查。從實際影響來看，內(nèi)蒙古和山西煤炭主產(chǎn)區(qū)煤礦春節(jié)后產(chǎn)能釋放總體正常，反而是陜西復(fù)產(chǎn)進度被內(nèi)蒙事故中斷。1月12日陜西神木百吉礦業(yè)冒頂事故發(fā)生后，陜西煤礦大面積停產(chǎn)。榆林市分別在2月14日、2月24日發(fā)布了兩批復(fù)產(chǎn)復(fù)工煤礦名單，但是真正復(fù)工還需要經(jīng)過相關(guān)部門復(fù)查，陜西整體復(fù)工情況不理想。榆陽、神府地區(qū)除神華、陜煤集團旗下幾家大礦復(fù)工之外，80%的國有煤礦和幾乎所有的民營煤礦基本處于停產(chǎn)狀態(tài)。外購收煤難，神華已經(jīng)通知下游減量，朔黃鐵路已經(jīng)從每天56列降至44列，每天減少近10萬噸的量，伊泰3月長協(xié)減量50%。

     陜西煤礦安全監(jiān)察局數(shù)據(jù)顯示，2019年1—2月，陜西省累計生產(chǎn)原煤5378.86萬噸，同比減少2570.44萬噸，下降32.34%。 其中，央企在陜煤礦原煤產(chǎn)量1372.22萬噸，同比減少66.08萬噸，下降4.59%；省屬煤礦原煤產(chǎn)量1773.54萬噸，同比減少254.68萬噸，下降12.56%；市縣屬煤礦原煤產(chǎn)量2233.10萬噸，同比減少2249.68萬噸，下降50.18%。

     近期政策趨于明朗化，市場消息確認，防城海關(guān)通知代理及貨主所有未卸貨、正在卸貨的澳洲煤船：每卸500噸做一次放射性檢查，晚上不得作業(yè)，若不按照規(guī)定操作，將移交緝私局，卸船時間只能在海關(guān)上班期間。代理預(yù)估按此操作每天只能卸貨3000噸左右。福建海關(guān)也有類似規(guī)定，且通知僅在途澳煤允許靠卸，通關(guān)時間40天以上。

    發(fā)運倒掛現(xiàn)象延續(xù)

     今年以來沿海六大電庫存居高不下，截至3月8日庫存1648萬噸，較1月6日增加323萬噸；而全國重點電廠煤炭庫存水平呈明顯下降趨勢，3月4日重點電廠庫存6804萬噸，較1月1日下降1224萬噸。主要原因在于，去年四季度配額不足，進口煤積攢到1月集中通關(guān)，加之沿海電廠有長協(xié)煤保供，庫存迅速累積，但是內(nèi)陸電廠、化工廠對陜西煤的依賴較顯著。元宵節(jié)后，內(nèi)陸用煤企業(yè)開工，原來陜西的直達采購需求向內(nèi)蒙古地區(qū)集中，高卡煤稀缺，近期蒙煤大漲。由此推測，去庫速度快的內(nèi)陸企業(yè)采購煤炭更緊迫，坑口煤價較北方港口下水煤更為堅挺，發(fā)運倒掛的現(xiàn)象仍將延續(xù)。 高卡低硫低水的澳洲煙煤是國內(nèi)水泥生產(chǎn)企業(yè)用煤的重要來源，澳煤限制后，這部分需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)。由于水泥企業(yè)多是中小戶，多以市場采購為主，長協(xié)比例小。水泥利潤高位，對成本端上游煤價不敏感，若出現(xiàn)集中采購，易推高港口煤價。2019年中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜嚴峻，預(yù)計基建投資將成為穩(wěn)增長的重要抓手。今年以來，中央和地方基建投資措施不斷，或再次承擔托底中國經(jīng)濟的重任，水泥開工預(yù)期偏利好。

     電煤需求變量主要是受天氣影響，不確定性較大。南方持續(xù)低溫陰雨，沿海日耗恢復(fù)到65萬噸以上，與去年同期基本持平。3—5月是電煤傳統(tǒng)淡季，南方多雨有利于水電發(fā)力，同時3—5月也是水泥廠開窯復(fù)工周期，預(yù)計電煤價格將明顯弱于水泥煤。